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专科毕业论文代写-浅析中小企业融资现状和对策

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浅析中小企业融资现状和对策


【内容摘要】:融资固难一直是束缚中小企业发展的最大难题之一,其主要原因有三,即中小企业难以进入直接融资市场、进入间接融资市场也遇到多种固难、中小企业自身素质问题。解决这一问题必须努力提高中小企业各项素质、创新直接融资方式、拓展间接融资渠道等。
关键词:  中小企业    融资    现状    对策


目前中小企业已经成为我国国民经济的重要组成部分,它对国民经济和社会发展的贡献越来越大,在我国经济增长、繁荣市场、吸纳劳动力、出口创汇、技术创新等方面都起着极其重要的作用。根据国家经贸委2001年9月提供的材料,目前全国工商注册登记的中小企业已超过800万家,占我国全部注册企业数的99%,中小企业工业总产值和实现利税分别占全国总数的60 %和40 %左右。我国1500亿美元左右的出口总额中,约60%来源于中小企业。 90年代以来,我国工业新增产值的76. 7%由中小企业创造。同时,中小企业的就业容量可观,全国工业企业、零售商业企业、建筑施工企业中,中小型企业提供的就业岗位分别占到85%、90 %、65%以上。中小企业还是技术创新的重要力量。尤其是改革开放中迅速发展壮大的民营科技企业,成为发展高新技术产业生力军。但是,在中小企业迅速发展的同时,也遇到很多问题,其中,资金紧张,融资渠道狭窄已成为制约中小企业发展的重要因素。
我国企业主要的融资方式有直接融资和间接融资两种。直接融资是指不通过中介机构而直接面向社会进行的筹资;间接融资是指以银行等金融机构为媒介,组织安排资金供应与资金需求的资金融通。从目前来看,我国中小企业经过十多年的发展,已基本完成了资本积累的初创阶段,上升到了一个新的阶段,在这一阶段,仅仅靠企业自身积累已远远不能满足中小企业发展的需要,致使企业很难形成规模生产,此时中小企业的发展应致力于寻求外部融资。
下边,本文就具体探讨一下如何扩大我国中小企业市场融资的相关问题。

一、我国中小企业市场融资发展现状及存在问题
通过众多国内学者的实证研究表明,中小企业融资难表面上反映的是融资渠道窄,而深层原因是管理机制和运行机制的问题。当前,我国中小企业主要的融资渠道有:企业内部职工集资、民间集资或借款(包括家庭和亲友)、企业间拆借(包括向国有企业拆借其银行贷款)、乡镇企业投资公司(基金)投资或贷款、农村合作基金会贷款、农村信用合作社贷款、城乡信用社和城市商业银行贷款、国有专业银行贷款、股份商业银行贷款等。但是,私营中小企业在创建阶段几乎完全依靠自筹资金,90%以上的初使资金都是由主要的业主、创业团体成员及家庭提供的,为中小企业提供的其它资金来源如银行贷款、其它金融机构或非金融机构的贷款所占比重很小。与其它经济转轨时期的国家不同,我国的中小企业一般都更依靠个人储蓄和内部融资进行原始积累。而且更为关键的是,在中小企业规模壮大以后,商业银行在企业融资即后续投资方面,所起的作用仍然很小。这在中小型企业获得银行贷款方面表现的尤为明显。

二、我国现阶段中小企业融资难的主要原因
中小企业融资困难的主要原因主要有以下几点:
1.直接融资的成本过高
直接融资主要包括股权融资和企业债券融资两种方式。由于交易是直接的,资金提供者必须亲自对资金使用者的情况进行了解和判断。在就要求资金使用者通过信息披露及公正的会计、审计等第三者监督的方式来提高经营状况的透明度。所以直接融资方式除了要求存在一个比较完善的社会公正机构来实现上述透明度外,还要求资金使用者是规模较大的企业。因为,不管企业规模的大小,社会为达到符合直接融资的要求所支付的信息披露、社会公证等费用差别不大,大企业单位外部资金所需要支付的信息披露费用相对较小。所以,信息不透明的程度越高,资金提供者在让渡资金时所要求的风险补偿就越高。这样,在直接融资中,中小企业必须支付远远高于大企业的资金成本,这种高成本对我国的中小企业来说是难以承受的。所以,融资的高成本是中小企业融资面临的主要障碍。
2.间接融资困难
中小企业在难以进入直接融资市场的同时,进入间接融资市场也面临着多重困难。间接融资是指通过金融媒介进行的融资。在融资过程中,金融媒介在事先对资金使用者进行甄别并通过合同的签订对资金使用者的行为进行约束,在事后则对资金使用者进行监督。由于金融媒介(主要是商业银行)是完成上述任务的专业化组织,其成本较低,所以这种融资方式对资金使用者信息透明度的要求比较低。由于中小企业经营活动透明度比较差,间接融资就成为他们主要的外部融资选择。但是,由于绝大多数中小企业的资产负债率较高,信誉度较差,从银行取得贷款的难度很大。据调查,截至1998年底,国有商业银行对中小企业贷款仅占全部贷款余额的38%,加上其它商业银行及城乡信用社贷款占全部贷款的44%,这与中小企业在国民经济中的地位是不相称的。
3.中小企业的自身素质较低
我国中小企业虽然有了长足发展,但其本身仍有许多不利于融资的因素,主要有:
①大多数中小企业规模偏小,自有资本偏少。我国的中小企业最多也只有20多年的发展时间,资金积累非常薄弱,很难满足扩大再生产的需要,而自有资本的薄弱就意味着抵御风险的能力差。所以,银行谨慎对待中小企业贷款也就显得十分正常了。
②中小企业管理水平低,财务制度不健全导致其资信不高。据调查,我国中小企业50%以上的财务管理不健全,许多中小企业缺乏足够的,经财务部门承认的财务报表和良好的连续经营记录。另据有关调查,我国中小企业60%以上信用等级是3B或3B以下,而为了规避风险,银行新增贷款的80%都集中在3A或2A类企业。
③中小企业贷款缺乏足够的担保。随着我国金融体制改革的深化,银行发放贷款已由传统的政府指令性贷款转变为以市场为导向的注重安全的贷款方式,所以除了极少数国有大中型企业外,银行不再发放信用贷款。在这种情况下,中小企业自然就无法获取足够的担保进行企业贷款。

三、解决中小企业融资困难问题的对策建议
1.政府主管部门要像鼓励技术创新那样,形成促进中小企业融资创新的有效的法制环境
美国在20世纪初,就有数百种企业融资产品,以适应企业和投资者不同的风险收益特征和偏好,使社会资本的风险分散化。目前我国金融系统提供的融资品种非常少,不适应在日益复杂、不确定风险的市场竞争下,资产收益风险各具特征的企业融资需求。到目前为止,我国尚未建立有效的企业和个人信用制度以及有效的保护投资者权益的法律制度,企业应收账款的执行和债权人对企业清算的法律执行成本非常高,企业现金流量和各种融资回报都将处于高风险状态,这大大增加了企业的财务风险和投资者、尤其是债权人的投资风险。随着企业和银行等中介机构在企业融资创新方面的需求和积极性增强,政府主管部门需要区别对待金融衍生工具和企业基本融资产品创新,改变在企业融资创新的政策和法制建设方面的长期被动落后的局面,有必要像鼓励技术创新那样,鼓励企业基本融资工具创新。政府部门应注重形成企业融资创新的法制环境,包括保护企业应收账款权益的信用制度、保护金融投资者权益的法律制度和激励融资创新的税法,如优先股红利税收政策等。
2.加速建立和健全中小企业信用担保体系
在我国情用担保体系试点的基础上,建立具有中国特色的中小企业信用担保体系,即“一体、两冀、三层”。“一体”即担保主体资格的多元化、主体资金来源的多渠道化、主体担保操作的市场化。由于我国法律规定国家机关和以公益为目的的事业单位、社会团体不能提供担保,因此在具体操作时可由政府出面成立永久性的信用担保公司,为中小企业融资提供担保。信用担保公司由国家财政投入一部分资金,其余资金可以采取合理的方式向社会多渠道筹集,信用担保公司在为中小企业提供担保时,必须遵循市场规律,对经营效果、信用状况较好的中小企业优先扶持。“两冀”就是商业担保和民间互助担保相结合,即由中小企业共同联合组建联合担保共同体,实行股份制,或通过建立中小企业担保互助基金,鼓励中小企业加入担保互助基金,会员只需要缴纳一定的会费,就可以利用互动基金为其贷款提供担保。“三层”就是中央一级,省(市、区)一级,地级市一级,各级担保机构为本级中小企业贷款提供担保,而中央和省级担保机构主要对下一层的担保机构提供再担保。
3. 发展产业投资基金
我国发展产业投资基金的对策构想大致可有如下几点:
①建立政府激励机制。其一,采取政策性补贴。即以少量的种子资金带动大量的非政府资金投入到风险企业中去;其二,利用担保体系,使金融机构放心向风险企业贷款;其三,实行税收优惠,将产业投资基金引向高技术产业。
②拓宽基金来源渠道。对一些获利机会较多的产业投资基金,如投资于国家重点扶持行业的风险资本可以由信托投资公司、证券公司等金融机构发起,向广大公众募集资金;对一些具有政策性意义的产业投资基金,如投资于技术改造或是基础产业的风险资本可以由政府牵头、面向银行、证券公司或企业法人等机构筹措资金。在适当的时候,也可吸引国际资本来设立中外合资风险投资基金。
③培育与完善我国的资本市场。首先,要在现有证券市场上增加高科技企业上市的数量。其次,要在基础条件成熟的时候设立专为中小高科技企业服务的二板市场。因为,当产业风险资本伴随企业走过最具风险的阶段后,必须有一个让其退出的途径,以进入另一个循环。而退出机制有几个基本形式,即企业上市、股权转让和企业出售等,从国外经验看,最佳途径是公开上市。但高科技企业具有高风险、小规模、建立时间短等特点,一般难以进入一国证券的主板市场。为此,二板市场应运而生。截止1997年底,美国所有高科技上市公司中,96%的因特网公司,92 %的计算机制造公司和81%的电子通讯与生物技术公司在 NASDAQ市场上市。而目前中国大陆不存在二板市场,香港的二板市场由于“一国两制”及货币体系问题,目前也难以加以利用。所以必须为那些有较大发展前景的高科技企业建立大陆二板市场,为它们提供一个入市门槛较低的直接融资机会,从而解决其创立时的资金短缺难题。
4.中小企业方面
①按照国家产业结构调整计划,及时调整本企业的产品结构。尤其是对技术创新的投入要加大,以得到金融支持。
②最大限度地利用本企业周围的经济资源,和科研院所合作,实现技术中心和人才培训中心外部化,促进企业向高新技术企业转移,以获得更低的融资成本。
③在有效性不同的金融系统环境下,中小企业的融资决策应基于这样一个原则,即在现有的条件下使融资成本最小化。也就是说,应根据企业本身资金需求和客观因素和风险大小,采用不同的融资方式进行组合,以降低融资成本。
④参照国外的经验,以中小企业为群体共同出资建立一个会员制的担保基金。可委托专业的投资管理公司负责担保基金的经营管理,保证担保基金的保值增值。这个公司还可以自己经营,作为会员的企业需要贷款时,在公司经过审核后认为可以进行担保时可获得贷款。同时,这个管理公司可以占担保项目一定的股份,这样既能保证充足的资金补给,又能减少政府的压力。

四、结语
总之,中小企业在任何国家都是一个需要扶持的群体,但扶持中小企业并不等于政府把中小企业包下来,“扶小”和“放小”是一个辩证的统一体。面对融资市场的激烈竞争,中小企业只有拓宽自己的融资渠道,大胆探索,勇于创新,方能谋求生存与发展。



参考文献
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