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美国金融危机的社会根源及凯恩斯主义的回归分析

减小字体 增大字体 作者:张根海    来源:www.bob123.com  发布时间:最新发布
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一、美国金融危机的社会根源

(一)次贷危机的深度影响

1.次贷危机的含义。次贷危机又称次级房贷危机,因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈动荡引起的金融风暴。当房价不断上涨时,次级抵押贷款生意兴隆,银行与房贷人双方获利增大,即使房贷人因资金短缺而不足以偿还贷款,他们也可以通过房产增值获得再贷款来填补空缺。然而,当房价持平或下跌时,就会出现资金缺口而形成坏账,以致银行不能按时回收资金而导致破产,并发生金融系统连锁反应,造成金融领域严重动荡,促使金融危机的发生。

2.次贷危机产生的原因。引起次贷危机的原因是美国银行利率上升和住房市场持续降温。美国金融机构为获得高额利润,向信用程度较差和收入不高的借款人提供贷款,因而促使房价不断上涨。而房价的过度攀升,造成市场供需过旺,形成了所谓的“泡沫经济”。美国学者约翰·卡尔弗利认为:“泡沫的首要特征是,一段时间内,价格快速上涨。然而,价格快速上涨并不意味着一定会引起泡沫,因为起初的价格很低。因此,只有在价格远远超过历史平均水平时,才应该怀疑这是否是一次新的泡沫”。①由此可见,经济泡沫的积聚需要一个过程,并且会给人一种繁荣的假象。一旦泡沫经济形成,便会给经济领域带来无法预料的严重后果。因此,随着美国住房市场的降温尤其是短期利率的提高,次级抵押贷款的还款利率也大幅上升,购房者的还贷负担大为加重。同时,住房市场的持续降温也使购房者出售住房或者通过抵押住房再融资变得困难,借款人也可能因为失业而使收入减少,再加上一部分人还款信用度不高。这些因素直接导致大批次贷抵押人不能按期偿还贷款,进而引发“次贷危机”。

3.次贷危机的影响深度。金融危机使美国经济遭受重创,不仅使银行、保险、股市、证券等金融机构产生大幅震荡,同时造成大量工人失业,给美国社会各层面带来严重的影响,也给世界许多国家和地区经济领域造成不同程度的破坏。2008年9月,美国大型金融机构雷蔓公司和华盛顿互惠公司分别宣布破产,使美国金融危机走向了更加严重的境地。同时,美国失业人数攀升至1101万人,失业率高达6.5%,给民众心理和社会生活带来了恐慌和不安。王德祥认为:“金融危机的蓣警或先导指标体系是预示金融危机发生的基本变量体系,它是表示系统金融风险不断积累并走向危机的各种指标集合”。 由此可见,金融危机通过金融领域负面因素的积聚延伸至其他领域,并带来指标性的蓣警风险影响。现今,美国的金融风暴继续向全球蔓延,全球许多国家和主要经济体都受其影响至深,如欧盟、北美、东欧、日本、韩国等,导致世界经济处于不景气的状态中。

(二)自由放任的市场经济对美国经济体制的影响

20世纪50年代以来,美国金融机构和企业主为追逐更大的经济利润,主张市场实行松软、放荡的自由主义经济,放弃政府对经济运行的干预。因此,自由主义经济政策在美国经济运行中长期处于支配地位。虽然自由主义经济能够实现价值的快速增值,但由于其缺乏应有的宏观调控,使政府监管与企业经营完全分离,因此存在很大的风险性。美国学者理查德·雷恩认为:“政府与企业之间的关系取决于一个国家的政治实践和政府结构”。 而自由主义经济政策正是在政府机构过于重视经济利益的情况下,允许市场完全放开,并否定政府对市场的宏观监管。此次金融危机,暴露出美国自由主义经济体制的弊端。

(i)投机家对股市及金融资本的套汇和基金对冲的影响

在泡沫经济形成不久,少数投机家利用自身控制的金融资本,采用低买高卖的套汇形式和基金对冲的虚假手段,从货币交易中获得巨额利润,造成了股票市场的大幅波动和金融储备金的大量亏空,加速了金融危机的爆发。美国学者戴维·德罗萨认为:“汇率就是价格,因此在实现世界经济均衡中起着极其重要的作用”。“对投资者来说,只要他们能用这种货币进行自由的交易和实施各种货币套汇,那些老练的投资者并不会介意汇率是上升还是下降”。 戴维·德罗萨的观点指明投机家所关注的是利润的实现,而不是汇率的变动,更不会去关心股市的波动和对金融领域造成的负面影响。因此,正是这些股市投机家运用自身所控制的金融资本,进行股市操纵和基金对冲,加剧了金融市场的动荡和金融储备的亏空,使次贷危机进一步恶化。

(四)两场战争对美国经济的影响

美军在阿富汗和伊拉克的军事行动,虽然推翻了阿富汗和伊拉克前政权,取得了军事上的胜利,但是却耗费了大量的军费开支,严重影响了美国的经济实力。现今,美国仍深陷于阿富汗和伊拉克战争的泥潭中,不仅要为两圉战后重建买单,同时还要支出更多的军费和后勤补给。美国学者保罗·肯尼迪认为:“战争或战争的可能性使国家要将相当一部分‘生产能力’用于非生产性的军备开支上,这样就会削弱国民经济的基础,一旦在军事和经济之间的平衡遭到破坏,就会直接影响到国家长期的实力状况”。⑤阿富汗战争和伊拉克战争,使美国耗费了巨大的物力财力,对美国发生的金融危机也起到了一定推波助澜的作用。

二、凯恩斯主义的经济回归分析

(一)凯恩斯主义内容

凯恩斯主义是在凯恩斯(1936)《就业、利息和货币通论》的思想基础上发展和完善起来的经济理论。该理论主张国家采用扩张性的经济政策,通过增加需求促进经济增长,扩大政府开支,实行财政赤字;刺激经济,维持经济稳定与繁荣。凯恩斯主义认为,商品总需求的减少是经济衰退的主要原因。因此,维持整体经济活动数据平衡的措施可以在宏观上平衡供给和需求。这些措施包括扩大内需、实施积极的财政政策,增加税收调节分配、增加就业等,以恢复经济和稳定社会。

(二)凯恩斯主义经济杠杆运用

凯恩斯主义具有杠杆调节作用,即政府运用宏观政策对经济领域进行监管,以防止市场出现大幅波动而引起混乱,避免经济危机的发生。当市场价格过高时,政府就会通过扩大内需和降低利率的形式来降低物价,抑制通货膨胀,实现供需平衡;当市场价格过低时,政府就会提供更多经济援助,刺激经济,提高就业率,增加国民收入,保证市场的稳定运行。同时,对不利于经济发展的负面因素进行监管和纠正,及早发现,及时解决。但由于凯恩斯主义对市场的监管过于保守,市场发展给局限在一定范围内,从而体现不出市场自身的灵活性。因此,凯恩斯主义的经济杠杆调节作用有其自身的局限性。

(i)凯恩斯主义与自由主义在美国经济中的利弊比较

凯恩斯主义通过宏观调控政策对市场实行监管和干预,使市场处于良性运行状态中,防止经济危机的发生;而凯恩斯主义由于过度重视宏观渊控,这样就限制了市场自身的发展空间,从而使市场运行机制趋于保守,不能快速、有效地实现更大的价值增值。如颜鹏飞、张彬认为:“‘凯恩斯革命’在内涵上具有两重性:对资本主义营运机理,特别对经济危机的根源与对策,既有洞察正确的现实感,又有主观臆断的虚幻观”。⑥反观自由主义,由于其灵活性和自主性,能够快速地对市场信息做出反应,迅速实现价值增值并达到利益最大化;但由于其过度追求价值增值,忽视了市场的风险性,不能使市场始终处于稳定、健康的运行状态中。凯恩斯主义和自由主义,两者各有利弊,可以相互弥补各自的不足。因此,在市场经济运行中,应充分发挥凯恩斯主义的宏观调控作用和自由主义的灵活机制特点,使市场处于有序、稳健的运行中。

(四)金融危机中凯恩斯主义的经济手段应用

金融危机已使美国经济遭到重创,如果只

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