小柯毕业论文网专业从事毕业论文代写及发表服务网站 包括:代写硕士论文,代写毕业论文,代写本科毕业论文,论文发表等,为您解后顾之忧.
当前位置:小柯毕业论文网免费论文法律论文民法论文 → 证券分析师对第三人民事责任问题初探

本类热门阅览

站长推荐

证券分析师对第三人民事责任问题初探

减小字体 增大字体 作者:佚名    来源:www.bob123.com  发布时间:最新发布
证券分析师对第三人民事责任问题初探是小柯论文网通过网络搜集,并由本站工作人员整理后发布的,证券分析师对第三人民事责任问题初探是篇质量较高的学术论文,供本站访问者学习和学术交流参考之用,不可用于其他商业目的,证券分析师对第三人民事责任问题初探的论文版权归原作者所有,因网络整理,有些文章作者不详,敬请谅解,如需转摘,请注明出处小柯论文网,如果此论文无法满足您的论文要求,您可以申请本站帮您代写论文,以下是正文。

  证券分析师,也就是证券投资咨询人员,是指依法取得证券投资咨询业务资格和执业资格,就证券市场、证券品种走势及证券投资的可行性,通过口头、书面、网络或者其他形式向证券投资机构或个人投资者提供分析意见并指导其进行证券买卖的专业人员。《证券、期货投资咨询管理暂行办法》规定“证券、期货投资咨询人员申请取得证券、期货投资咨询从业资格,必须具备下列条件:(一)具有中华人民共和国国籍;(二)具有完全民事行为能力;(三)品行良好、正直诚实,具有良好的职业道德;(四)未受过刑事处罚或者与证券、期货业务有关的严重行政处罚;(五)具有大学本科以上学历;(六)证券投资咨询人员具有从事证券业务两年以上的经历,期货投资咨询人员具有从事期货业务两年以上的经历;(七)通过中国证监会统一组织的证券、期货从业人员资格考试;(八)中国证监会规定的其他条件。”此外,从事证券投资咨询业务的人员,必须加入一家有从业资格的证券投资咨询的机构后,方可从事证券投资咨询业务。本文拟从五个方面探讨证券分析师对第三人的民事责任。
  
  一、证券分析师对第三人民事责任性质定位
  
  证券分析师所从事的证券分析业务所涉及的法律关系主要有两种:一种是通过与投资者签订证券信息咨询服务协议而发生的合同关系;另一种是证券分析师向不特定的社会公众投资者提供证券信息服务而形成的关系。这种关系是基于公众投资者对证券分析师的信赖而产生的一种特殊信赖关系。本文所论述的是证券分析师对第三人的民事责任,即是这种对不特定的公众投资者的民事责任。
  对证券分析师对第三人应负责任的性质,众说纷纭、莫衷一是,笔者认为,证券分析师的民事责任是一种侵权责任,理由如下:
  1.违约责任与侵权责任的责任产生的依据不同。违约责任的产生的依据是违反当事人之间的约定义务,侵权责任产生的依据是加害人违反法律直接规定的法定义务;而约定义务与法定义务的区别就在于当事人之间事先是否存在意思自治的合意。证券分析师向不特定的证券投资者提供证券分析预测信息的行为,他们与不特定的证券投资者之间并不存在合同关系。证券分析师所违背的义务也就不是一种合同义务,而是法律规定的一种特殊义务。
  2.责任竞合说虽然可以留给受害人很大的自由选择空间,但是会使法院的判决出现相似案件判决结果大相径庭的局面,不利于保持司法的严肃性和一致性。
  3.保护第三人效力的契约说是在德国判例法里出现的一种学说,但德国联邦法院对这种学说并不是持很积极的态度,理论界也没有太多的理论分析加以支持。并且诚实信用原则只是一个保底原则,不够明确。
  4.采取侵权责任说更有利于保护受害投资者的利益。侵权责任摆脱了合同责任对合同关系人相对性的限制,扩大了受保护的第三人的范围,对投资者利益的保护更显周全。并且此说在我国法律规定和实践中已得到广泛的应用。在证券市场发达的美国,一般都是认定为侵权责任。
  
  二、证券分析师对第三人责任的侵害行为表现
  
  证券分析师实施了侵害行为具体表现在三个方面:
  1.虚假预测
  它不同于上市公司和其他证券中介机构的虚假陈述。上市公司处于信息的源头,体现在对重大事实的不实陈述、遗漏和误导;其他证券中介机构主要体现在对上市公司的虚假陈述出具肯定无保留意见;证券分析师则是运用各种信息(包括上市公司提供的信息)进行虚假预测,其重心在于预测的内容是否真实。尽管上市公司也可以进行某些预测,但仅限于“软信息”的范围,更多的还是体现在对已发生事实的描述上。证券分析师的虚假预测包括多种手段。他既可以编造莫须有的事实进行预测,也可以根据现有真实的信息材料,作出不符合常理的预测。
  2.内幕交易
  按照我国《证券法》第68 条规定,“内幕人”的范围包括了由于法定职责而参与证券交易的社会中介机构及有关人员,这显然包括了证券分析师。证券分析师的重要职能就是收集上市公司的信息,然后作出准确的投资预测,这必然要求其与上市公司加强沟通;而证券分析师的评价也直接关系到上市公司的股价和声誉,因此,上市公司也存在与证券分析师交流的必要。然而这也可能带来负面后果,即上市公司把公司的一些重要信息只对证券分析师进行披露,而证券分析师则可能运用这些内幕信息进行证券交易或向特定人披露,形成内幕交易。
  3.操纵市场
  证券分析师的特殊职能,为其与相关市场主体联合操纵市场创造了可能:一方面,证券分析师通过虚假预测来影响股价;另一方面,相关市场主体在二级市场买卖股票,从中获取暴利。
  从以上规定可以看出,证券分析师对第三人所为侵害行为主要是对第三人提供虚假的预测分析以及基于此种虚假分析而进行的非法牟取私利的活动,证券分析师如果有此种行为,就应当追究其责任。
  
  三、第三人主体的认定
  
  第三人是指与证券分析师没有合同关系的、但听取和使用证券分析师提供的预测性信息,作出相应投资活动的投资者。比照《关于审理证券市场因虚假陈述引发的民事赔偿案件的若干规定》,笔者认为,第三人须符合如下条件方可有权主张赔偿:
  1. 第三人所投资的证券必须是与证券分析师虚假陈述直接相关联的证券。也就是说第三人必须是合理投资者信赖证券分析师的欺诈性预测进行了买卖证券的行为的投资者。因投资其他证券而受到损失不能向此分析师主张赔偿。
  2.第三人依据证券分析师的预测作出投资决策时,不知道或者不可能知道证券分析师的预测有重大的欺诈,也就是说第三人必须出于善意。投资者明知或者有理由知道证券分析师的预测含有重大欺诈仍作出投资决策的,由于其投资是在没有受到欺诈的情况下作出的,不得主张赔偿。
  3. 第三人必须是在虚假陈述实施日及以后,至被揭露日或者更正日及以前买入该证券;在虚假陈述被揭露日或者更正日及以后卖出该证券或者继续持有该证券而受有诱多虚假陈述损失的投资者和因听信证券分析师所作虚假陈述而卖出该证券而遭受损失的诱空虚假陈述的受损者。
  4. 第三人应该指没有专业投资技能的一般投资者,而不包括机构投资者,如基金。因为机构投资者一般都拥有专业研究机构或专业研究人员以及职业经营管理人员,对证券分析师的预测有能力作出审慎的判断,没有理由被欺诈,故不宜纳入第三人的范围。
  5. 第三人必须是证券分析师可以合理预见的使用其提供的信息的投资者。所谓合理预见,指证券分析师依其职业常识知道或者应当知道哪些人将受到其预测分析的影响。
  
  四、证券分析师对第三人民事责任的因果关系认定
  
  认定证券分析师的侵权行为与投资者损失之间的因果关系应该采取主客观双重标准。
  首先,从主观上讲,分析师的分析预测是否足以影响到投资人按其分析进行投资活动,即投资者对此分析产生了合理的信赖,而这一标准更多的是一种心理上的衡量标准,在实际中只要投资者按照证券分析师所作的分析预测进行了投资活动,并且分析师无法证明该投资者不为善意,就可以认定投资者对分析师的虚假陈述产生了合理的信赖。
  其次,从客观上讲,分析师所作的恶化虚假预测;预测时所使用的语言是否具有极大的诱惑性,如“强力买进”等,而不是客观公正的;是否借助此种预测进行了其他为自己牟取私利的活动。还有其作为分析依据的虚假事实是否具有重大性,即是否足以影响投资人作出判断,而进行投资。如果出现了上面所讲的违法行为,我认为就应当认定有因果关系。
  当然,在复杂多变的证

[1] [2]  下一页

本站关键词:毕业论文此论文来源于 小柯论文网 http://www.bob123.com
 
代写论文,8年品质,包通过包修改