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论投资银行在国有企业改革中的优势

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  [摘要] 随着社会主义市场经济的全面开展和国有企业改革的进一步深化,我国国有企业改革中的问题逐渐暴露,改革之路举步维艰。本文从深入分析影响国企改革顺利进行的诸多因素入手,阐述了投资银行在国企改革中的优势。
  [关键词] 投资银行国有企业改革
  
  一、 影响国企改革顺利进行的因素
  
  1.不完善的新体制
  不完善的新体制突出表现为:第一,不健全社会保障体制。目前,我国的社会保障体系不健全,导致国有企业从某些产业退出时无法将原企业退休职工转交给社会,退休职工的医疗、养老、住房等费用需要由国企来自行承担。第二,不完善的资本市场。资本市场的不完善必然导致国有企业退出时,不能很好利用资本市场,如果要实现企业资产的迅速变现,必须付出巨大的市场搜寻、签约等交易费用。第三,不发达的劳动力市场。目前,我国劳动力市场发展缓慢,国有企业在退出时,要借用现有劳动力市场实现企业职工转移的作用极其有限。
  
  2.不适当的行政干预
  企业改革本质上是一种市场行为,但在我国却明显带有行政色彩,不适当的行政干预必将成为国企改革的障碍。突出表现为:第一,一些地区和部门利用行政手段强迫优势企业吸收劣势企业,严重违反了自愿互利原则。第
  二,通过无偿划拨或不等价方式实现重组。第三,对严重亏损的企业不惜用财政补贴或银行贷款进行扶持,明显违反了价值原则。第四,地方保护主义思想严重。
  
  3.企业内部人的障碍
  所谓企业内部人,是指企业的经理人员和职工共同组成的利益集团。如果企业进行改革,一方面会影响到经理人员的利益,妨碍他们从企业中利用权利谋取私利;另一方面,也影响到了职工的利益,影响到他们长期享受的稳定的工资和福利待遇,当然职工不愿退出国企也有情感上的障碍。
  
  4.金融资产管理公司的不良运行
  不容否认,资产管理公司在化解金融风险、优化社会经济资源配置以及减轻国有银行不良资产负担上起着积极作用,但在公司运行中,也存在着一系列的问题。如:公司市场定位不科学、有较为严重的短期行为、员工人心不稳、资产回收状况不理想等。
  面对诸多影响国企改革顺利进行的诸多因素,改革该如何进行?国企改革呼唤具有高素质、高起点、专业化、规模化的中间层,呼唤能在企业重组中发挥枢纽作用的机构。
  
  二、 投资银行在国企改革中的优势
  
  现代企业制度的核心是有限责任制度和兼并破产机制,投资银行是建立现代企业制度的主力。在资本市场这个舞台上,投资银行因其角色的多元化而在企业重组中拥有了其他中介结构无法比拟的优势。
  
  1.人才优势
  创造是投资银行的生命线,投资银行要创造市场,要创造市场,人才是关键,人才是投资银行的生命。
  由于投资银行从事的业务具有专业性强、涉及面广的特点,因此需要具备丰富经验和熟练的技能,需要具备金融学、工程学、法学专家的组合,需要具备完善的知识结构并对国内外经济有相当研究的高层次人才。总之,投资银行的人才必须是综合型人才,不仅要有高瞻远瞩的战略眼光,要掌握现代管理知识、金融知识,还要善于处理各方面关系。
  
  2.处理不良资产方面的优势
  投资银行是资本市场上通过资本运作来经营的金融企业,是金融工程师,是资本市场的灵魂。投资银行拥有进行债转股、资产证券化等金融创新的专业技术优势。一方面,投资银行通过创新的金融产品使国有资产转化为市场交易的标准单位,同时联系供求双方,创造市场并形成市场标价机制;另一方面,投资银行以资产增值为核心,把资本本身作为经营对象,从而使国有不良资产的处置损失降到最低。这一优势使资产管理公司这个暂时性政府机构慨叹不及。
  
  3.企业并购中的优势
  投资银行对企业比较熟悉,信息灵通,具备丰富的并购经验;财务管理能力与分析能力较强,能确定合理的收购价格;融资能力强,能为企业并购提供资金保障。这些优势能使得并购顺利进行。
  相对于政府而言,投资银行可以按照市场化原则,遵循价值规律,实现国有资源的最优化配置,能够有效防止地方保护主义和企业内部人控制的弊端;相对于金融资产管理公司而言,投资银行以追求利益最大化为目标,因此一定会从企业和职工利益出发,为并购提供最优服务。
  参考文献:
  [1]王子林张昌彩沈琪:企业并购重组与国有资产机构优化.北京:经济科学出版社,2000
  [2]欧阳军雷强:论金融资产管理公司向投资银行的转型淮北煤师院学报(哲学社会科学版),2002年第3期
  3.杜英娜:国有企业改革投资银行先行 河北大学学报增刊(哲学社会科学版),2004
  
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