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融资租赁在中小企业融资中的可行性分析

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  [摘要] 从融资租赁业务的角度,分析融资租赁业务流程中不可缺少的三方——设备供应商、融资租赁公司和中小企业各自的发展现状及应用融资租赁对其产生的作用。以此来考察融资租赁应用于中小企业融资的可行性分析。
  [关键词] 融资 融资租赁 中小企业
  
  融资租赁是一种以资金为纽带,融资与融物合二为一,兼顾金融与贸易的现代金融模式,是所有权与经营权相分离的融资方式。目前融资难是制约我过中小企业进一步发展的最大障碍。发展融资租赁业务是化解中小企业融资难题、促进经济发展的很好途径,同时融资租赁也可以为设备供应商提供促销作用,为价格昂贵的设备扩展了销售市场的空间。
  
  一、 融资租赁业务简析
  
  融资租赁是指,出租人按承租人设定的条件,向承租人指定的供货人购买实物资产,并以摊提(即分期偿还)该财产的全部或大部分购置成本为基础,向承租人收取租金的一种交易。融资租赁的内容是融资,表现形式却是融物。从本质上来讲,融资租赁是对设备的投资,是一种以实物为载体的间接资金融通。融资租赁一般由三方(出租人、承租人、供货人)参与,至少有两个合同(融资租赁合同、购买合同)构成,是一种融资与融物为一体的综合交易。购买合同的买方是出租人,但购买决策人是承租人。供货人根据购买合同的约定向承租人交货。
  
  二、设备供应商基本情况
  
  1.设备供应商面临的问题。无论是何种类型的设备制造商一般都要被迫承担原材料价格波动的全部风险。随着设备原材料价格的大幅上涨,设备制造商的产品毛利润率不断下降,从而影响企业业绩。在原材料成本大幅上涨的压力下,设备制造企业将会进一步分化。生产规模小,产品技术落后的制造企业由于缺乏规模效益和核心竞争力,难以从市场上获得稳定的原材料供应,生产成本难以控制,企业利润将会大幅下滑甚至亏损,并最终淘汰出市场。而具有规模效益和核心竞争力的制造企业在原材料压力下,也不得不加强生产管理,并刺激制造企业加强产品研发能力,通过产品技术升级和进步来拓展利润空间。
  2.开展融资租赁的作用。融资租赁有两种主要功能,即:融资功能和推销功能。对设备供应商而言,融资租赁的最主要的功能就是对产品起到了促销的作用,为价格高昂的设备扩展了销售市场的空间,同时减少在销售环节的应收账款,降低分期付款销售的风险。租赁是一种新的营销载体,支持或参与租赁可以增加自己产品在市场上的份额,提升企业的市场竞争力,同时也为企业找到新的利润增长点。同时,机器设备属于大宗耐用商品,他的售价一般比较昂贵。因此只有大型国有企业或是信用能力良好能够得到银行贷款的企业有这个购买能力,而我国中小企业面临的普遍问题就是融资难,设备融资难是众多中小企业在经营过程中遇到的困境。购买设备的融资渠道比较单一而且相当困难。所以,设备供应商通过融资租赁就可以为自己扩大客户来源,也达到了产品的销售目的。
  
  三、 中小企业基本情况
  
  1.中小企业自身特点。中小企业具有以下特点:第一,人力资本弱。中小企业人员数量少,大都是业主自主经营,而业主相对于从市场上聘用的职业经理人来说毕竟专业知识有限,管理手段、管理体制相对较差。第二,财力、物力有限。中小企业与大型企业相比较,其中一个最大的特点就是它的资产额、经营额较小,在市场竞争中处于弱势地位。第三,缺少形象力。中小企业不像大型企业一样财大气粗,可以在一个较长时期内不计成本地从事市场份额的扩大以及品牌形象的铸造。而在市场竞争中已由产品竞争经资本竞争过渡到品牌竞争的今天,若没有品牌形象,中小企业若在市场上拾遗补缺是很难的。
  2.中小企业融资现状。目前我国中小企业融资面临四大问题:一是股权融资渠道不畅,内部融资比例高;二是债务融资过度且渠道单一,企业融资过度依赖银行;三是融资信用不足,随着商业银行体制的建立,银行信贷自己能的抵押、担保制度日益完善,由于中小企业本身股本投资不足,再加上信用担保机制的严重缺乏,普遍面临着债务融资信用不足问题;四是缺乏信用担保等中介机构。与大企业比较,中小企业的融资表现为更偏好内源融资,更加依赖债务融资,尤其是经常性的小额短期银行贷款,以及更多的求助于商业信用和非正规金融等特征。从而可以看出中小企业由于金融压抑所产生的金融脆弱性。
  3.融资租赁在中小企业融资中的优势
  (1)融资租赁优势的定性分析。在融资过程中会出现信息不对称,信息不对称在融资后会导致道德风险。承租企业在获得资金后,可能会从事资金提供方不愿意的投资,甚至是高风险的投资,因为高风险的投资带来高收益。道德风险还会导致融资门槛的提高,因为自有资本多、资产大于权益的企业会降低道德风险的可能性。信息不对称导致的逆向选择和道德风险使资金提供方的管理成本增加,这使资金供给具有规模效应的特点。而中小企业资金的需求具有数量少、次数多的特点。相对于其他融资方式而言,租赁融资能降低信息不对称的程度。对我国融资渠道狭窄,融资障碍多的中小企业来说,通过租赁达到融资目的是一个可充分利用的融资渠道。
  (2)融资租赁与贷款购买的的定量分析。在融资租赁决策过程中,承租人必须确定一项资产是否比购买成本更低,哪种方式更合适,需要视具体情况而定:租赁设备的税后现金流出量的现值是高于还是低于购买设备的税后现金流出量的现值。在此介绍一个新概念:租赁筹资净现值(NAL),等于设备购买价格减去与该租赁活动有关的净增税后现金流出量(CFATs)的现值,可用公式表示为:NAL=P-PV(CFATs) ,其中,P是购买价格,PV(CFATs)是净增税后现金流出量的现值。
  
  四、 融资租赁公司发展现状
  
  1.融资租赁公司存在的问题
  (1)严重偏离主业。租赁公司普遍存在着主营业务低,经营范围较为混论。很多租赁公司只是一味跻身于非银行金融机构。以房地产为主的高风险投资规模过多又疏于风险控制与资产管理,导致了一些成立叫早的租赁公司都面临着资产质量恶化、支付困难,正常业务难以为继的状况。
  (2)融资租赁业缺乏符合自身特点的长期稳定的资金来源。任何一个租赁公司的资本金总是有限的,根据《金融租赁公司管理办法》,租赁公司除了自有资本金外,有六个资金来源渠道:接受法人或机构委托租赁资金、接受有关租赁当事人的租赁保证金、经中国人民银行批准发行金融债券、向金融机构借款、外汇借款、同业拆解业务。在以上的资金来源中,外汇借款需要有经营外汇业务许可,但目前大多数租赁公司都因缺少人民银行要求的外汇资本而不能经营外汇业务,虽然这种门槛有所降低但是租赁公司很少经营外汇业务:委托租赁金必须对应用于委托租赁项目;租赁保证金一般不超过每笔租赁额的10%,而且要求专户管理,用于最后一期租金支付;拆解租金期限太短,只能用于资金头寸调度,不能作为租赁业务的长期资金来源;向金融机构借款虽然是一条可行的长期资金来源渠道,但银行借款很难而且成本很高;发行金融债券虽然没有政策上的限制,但实际操作也不是一件容易的事。而融资租赁业务主要用于设备购置、技术改造、高新科技开发等项目的资金需要,一般需要二三年,长的要四五年以上,属于中长期性质的融资,这样也束缚了融资租赁的发展。
  (3)承租企业拖欠租金现象严重。目前,由于保障体系不完备,我国租赁关系链条中的承租企业欠租、违约现象比较严重,。由于租金不能及时收回,租赁公司的自今年周转发生困难,难以开展正常的租赁业务,更是外方投资对在我国经营租赁业务开始失去

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