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浅谈我国风险投资发展中的问题与对策

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  [摘要] 摘要知识经济时代,社会的发展和国家的富强不仅需要一般投资的循环运动,更需要风险投资的参与。本文主要介绍了风险投资的产生及在我国的发展现状,并针对其中的问题提出了若干对策及建议。
  [关键词] 风险投资 问题 对策
  
  一、我国风险投资存在的问题
  伴随着高新技术产业的成长和知识经济的来临,风险投资应运而生并迅速风靡全球。风险投资作为一个完整的、系统的、循环性的运作体系,从风险资本的筹集、投人、运用到实施、退出的整个过程,不仅需要有适于风险投资运用的政策及法律环境, 更需要有成熟的市场体系作为支撑。我国的风险投资刚刚起步, 我国风险投资的发展遇到了一系列问题和障碍。
  1.现行法律和政策的限制。目前,我国尚无一部可依据的法律来注册成立风险投资基金,也没有与发展风险投资相适应的中小企业管理法规。而现行的《公司法》与风险投资运作规则相抵触的地方又甚多同时,政府至今尚未出台专门的支持风险投资的税收政策。而在证券市场方面,国内法人股流通问题在目前的法律环境下又极有可能作为历史遗留问题而延续到风险投资行业中来。
  2.投资主体单一,资金渠道狭窄,资金缺口大。我国风险投资公司的资金来源,政府和银行资金大约占70%,大大超过美国等发达国家不到9%的比例。居民投资理财渠道不宽,储蓄存款增速加快,很少用到风险投资领域。保险基金、养老基金和其他民间资金等进入风险投资领域的渠道和运作机制尚未建立。同时,单个风险资本规模偏小,一般只有几千万元甚至几百万元,很难支撑大型科技项目,不能满足科技成果转化的资金需要。
  3.缺乏高素质专业人才,运作不够规范。我国风险投资才刚刚起步,缺乏具有相应科技知识、管理经验、懂金融投资的复合型风险投资人才。现有的风险投资人才队伍从知识结构、思维方式与行为模式及品格特征等方面都还不能完全满足风险投资的要求。风险投资基金大部分来源于政府,通过政府或政府背景的风险投资公司进行管理运作,出资人与管理人一体化,监控机制不完备,资金运作者和政府官员双重身份,使其对投资缺乏责任感,还容易出现行政干预。
  4.没有良好的退出机制,风险基金、风险企业、中小企业板三者之间并没有很好的连通机制。中小企业板对创业投资机构基本上是没关系。中小企业板没有成为创业投资机构退出的主体市场,只能是退出渠道之一。
  5.我国目前产业风险投资的中介服务机构尚处于建立过程中,这些中介机构的缺乏已经对我国产业风险投资的发展形成了制约。由于中介机构普遍处于建立初期,因此许多风险投资公司在运作过程中经常面临投资项目信息不足的问题,使得资金的供给方与项目的供给方之间难以实现匹配;中介服务机构的缺乏还使得信息披露机制和渠道效率较低,造成对风险项目或风险企业的评价成本过高,这大大抑制了个人资本参与产业风险投资活动的积极性。
  二、促进我国风险投资发展的对策
  1.完善风险投资法律法规。必须加强风险投资立法,研究制定风险投资法及其具体实施细则, 规范风险投资机构的组织形式、设立条件、筹资方式、投资组合、运作程序、内控制度和退出机制等,切实有效地调整风险投资行为及其法律关系,为风险投资的正常运作提供必要的政策法律保障。风险投资运作过程中的知识产权保护十分重要。对创业者的专利权、专有权等提供法律保护,维护风险投资者的合法权益,发挥其从事风险投资创业的积极性。
  2.实现风险资本主体的多元化。目前,我国风险投资尚处于起步阶段,各个方面都还不成熟。我国应充分发挥政府的政策引导作用,建立起以政府资金为引导、民间资金为主体的风险资本筹集和循环机制,充分发挥政府的放大器作用。目前,我国的法律尚不允许证券公司、社保基金、保险公司进人风险投资领域。随着风险投资企业的发展和成熟,政府应逐渐放开这些方面的限制,实现风险资本主体的多元化。应利用中央财政资金、部门资金、地方政府财政资金等发起组建一些风险投资公司,引导民间资本的进人,同时又要避免出现政府资金一股独大的局面。
  3.尽快建立有效的资金进出机制。就发展我国风险投资的金融机制而言,其核心问题则是形成一个比较完善的适合风险投资企业资本变现的机制。因此,要构建有效的风险资本退出增值机制,应该完善有关法律鼓励股权转让,同时要尽快推出创业板市场。创业板市场是风险投资的强大支撑,美国风险投资的成功,纳斯达克证券市场功不可没。目前,我国创业板市场的技术准备已基本就绪,应抓紧对有关法规的制定或修订,争取创业板市场尽快推出。
  4.培养高素质风险投资人才。通过组织专业知识培训,提高风险投资从业人员的业务管理水平;大力发展教育,尽快培养大批既懂金融、证券、投资,又懂财务、会计(审计)、管理、法律的复合型风险投资人才;制定优惠政策,提供人力资源优化配置机制,为人才合理流动创造必要条件,通过招聘或国际交流,引进风险投资专家,弥补国内人才的不足,改善人才缺乏状况
  5.培育风险投资中介服务机构。大力培育服务于风险投资领域的各种中介机构,为风险投资提供全方位的中介服务,促进风险投资发展。风险投资所需要的中介机构包括标准认证机构,估值机构,评价调查机构,金融中介机构,另外还要有行业自律管理服务机构、风险投资法律咨询顾问、会计审计服务机构等。
  新经济是以高新技术产业为支柱和龙头的经济。风险投资正是发展高新技术产业的孵化器和助推器。没有风险投资,就没有高新技术产业化,也就没有新经济时代的到来。加速发展我国的风险投资事业,刻不容缓。
  
  参考文献:
  [1]于海:风险投资的风险控制问题探讨,现代商业,2007(29)
  [1]于春明王国礼:中国风险投资业规范化发展思路探析,山东经济,2003(1)
  
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